Почему Меланшон хочет аннулировать госдолг Франции?
Кандидат в президенты Франции Жан-Люк Меланшон предложил аннулировать госдолг, находящийся у Банка Франции, чтобы увеличить соцрасходы. Идея противоречит правилам ЕЦБ.
Кандидаты на выборах во Франции сосредоточились на борьбе с национальным долгом, в отличие от США, поскольку новый президент должен взять на себя ответственность за вторую по величине экономику еврозоны в следующем году.
В прошлом месяце на президентских дебатах во Франции доминировал растущий государственный долг страны. В отличие от этого, промежуточные предвыборные гонки в США связаны с центрами обработки данных, более высокими ценами на газ и войной с Ираном, несмотря на то, что собственный американский долг достигает 40 триллионов долларов.
В то время как американские законодатели в значительной степени игнорируют эту проблему, финансовые рынки этого не делают. В последние недели доходность казначейских облигаций подскочила вместе с доходностью других стран с крупной задолженностью, таких как Франция.
На самом деле, государственный долг Франции в настоящее время превышает 116% ВВП, что хуже, чем отношение США примерно на 100%, если судить по государственному долгу. Между тем, экономика Франции в последние годы погрязла в низком экономическом росте, в то время как бум искусственного интеллекта влияет на ВВП Америки.
Почему Меланшон хочет аннулировать долг?
Но крайне левый кандидат в президенты Жан-Люк Меланшон проводит кампанию по плану, чтобы центральный банк просто аннулировал свои запасы французского долга.
По его мнению, с более легким долговым бременем французское правительство могло бы потратить больше средств на социальные программы. Сообщение оказывается популярным среди избирателей, и опросы показывают, что Меланшон направляется на второй тур с крайне правым лидером Марин Ле Пен на президентских выборах в следующем году.
«Все, что нам нужно сделать, это взять 18%, принадлежащие Банку Франции, и бросить их в огонь», — сказал Меланшон.
Премьер-министр Франции предупредил, что отказ от государственного долга вынудит страну заимствовать по непомерным процентным ставкам, так же как правительство должно обратиться к рынку облигаций, чтобы привлечь более 360 миллиардов долларов в этом году.
Что будет с планом Меланшона в Европе?
Меланшон настаивает на том, что его план выполним, поскольку он нацелен на долг центрального банка, а не инвесторов. Тем не менее, на недавнем предвыборном мероприятии он намекнул, что списание долга может не прекратиться с Банком Франции.
«Почему мы вместе создали единую валюту и ЕЦБ? Мы можем это сделать, и я уверен, что мы найдем союзников в Европе, — сказал он. — Есть дебаты — я не собираюсь преследовать частных кредиторов, ни в коем случае не на этом шаге.
Но глава центрального банка Германии, который также является членом Совета управляющих Европейского центрального банка, сказал, что идея отмены долга Меланшона будет запрещена в соответствии с правилами валютного блока и может привести к гиперинфляции.
«Ни одному центральному банку в Евросистеме и ЕЦБ не позволено аннулировать национальный долг, — заявил глава Бундесбанка Йоахим Нагель французской газете Le Monde. — Это будет представлять собой денежное финансирование правительства, которое запрещено в соответствии с европейскими договорами».
Хотя крупнейшая экономика еврозоны будет стоять на пути Меланшона, инвесторы все больше нервничают по поводу французского долга. Доходность по французским 10-летним облигациям была примерно на 88 базисных пунктов выше эквивалентной доходности Германии, приближаясь к самому высокому спрэду со времен долгового кризиса в Европе в 2012 году.
Добавлением к беспорядкам является тот факт, что нет парламентского большинства, которое поддержало бы сокращение бюджета и сокращение дефицита, который составляет около 5% ВВП — значительно выше целевого показателя Европейского союза в размере до 3% и является причиной дополнительной тревоги на рынке облигаций.
Кристиан Керр, глава макростратегии LPL Financial, указал на спред между доходностью за 10 лет во Франции и Германии в качестве ключевого индикатора, причем 90 базисных пунктов исторически служили потолком во времена фискального стресса.
В записке в среду она предупредила, что если спред будет решительно превышать 90 базисных пунктов, это может означать, что инвесторы будут рассматривать финансовые проблемы Франции как долгосрочные, а не просто временные.
«Этот сдвиг будет иметь большое значение за пределами Франции, — добавил Керр. — Европейские и глобальные рынки суверенного долга остаются тесно взаимосвязанными, и существенное ухудшение доверия к французскому долгу может легко перекинуться на другие страны с более слабыми фискальными профилями».
Вопросы и ответы
Что предлагает Жан-Люк Меланшон для решения проблемы долга Франции?
Меланшон, крайне левый кандидат, предлагает, чтобы центральный банк аннулировал свои запасы французского долга. Он утверждает, что это позволит правительству тратить больше на социальные программы. Его план пользуется популярностью, и опросы показывают, что он может выйти во второй тур выборов.
Почему план Меланшона по аннулированию долга может быть незаконным в Европе?
Глава Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что ни одному центральному банку в Евросистеме и ЕЦБ не разрешено аннулировать национальный долг, так как это будет денежным финансированием правительства, запрещенным европейскими договорами. Это может привести к гиперинфляции.
Как инвесторы реагируют на долговую ситуацию Франции?
Инвесторы нервничают: доходность французских 10-летних облигаций примерно на 88 базисных пунктов выше немецкой, приближаясь к максимуму со времен долгового кризиса 2012 года. Кристиан Керр из LPL Financial предупреждает, что превышение 90 базисных пунктов может означать долгосрочные проблемы.
