Почему растут ставки по долгу Франции и чем это грозит

Почему растут ставки по долгу Франции?

Ставка десятилетних заимствований Франции выросла до 4,94% в 10 часов утра в четверг 1 октября против 4,85% в среду. В последний раз французские государственные облигации на вторичном рынке давали такую ставку в 2002 году, когда она достигала 4,91%.

Что еще более важно, ставка по займам только что показала самый большой квартальный рост почти за четыре десятилетия, а также самый резкий ежемесячный рост с 2022 года.

Этот последний рост является признаком растущего недоверия инвесторов к французскому долгу, так же как правительство представляет в четверг план того, что может стать государственным бюджетом на 2027 год. Эта задача выглядит особенно сложной для премьер-министра Себастьяна Лекорну, тем более что Франция не имеет сбалансированного бюджета с 1973 года.

Тем не менее, этот рекордный всплеск вряд ли станет сюрпризом. Накануне премьер-министр выразил сожаление, что предупреждение осталось «почти незамеченным» в публичных дебатах. «Энергетическая напряженность подталкивает ставки вверх во многих странах. Во Франции политическая неопределенность в преддверии президентских выборов усиливает это давление, — написал он.

«Давайте не будем накапливать нестабильность в дополнение к этим трудностям», — добавил он.

«Более высокая процентная ставка означает меньше ресурсов для решения приоритетных задач страны. Эта реальность касается всех: правительства, парламента, кандидатов в президенты. Реальность догоняет нас, — сказал Лекорну, который уже объявил о своем намерении предоставить 54 миллиарда евро сбережений.

Насколько велик разрыв с Германией?

Помимо этого роста, серьезность ситуации можно также увидеть в разрыве с Германией, уровень заимствований которой служит эталоном в Европе. В четверг ставка по кредитам в Германии составила 3,61%, что примерно на 1,30 процентных пункта ниже, чем во Франции. Этот разрыв, известный как франко-германский спред, продолжает расширяться и в настоящее время достиг самого высокого уровня за последние 14 лет.

Европейские фондовые рынки также открылись ниже в четверг утром, при этом фондовый индекс CAC 40 в Париже упал более чем на 1,4% к 11 утра, FTSE 100 в Лондоне потерял 1,8%, а DAX во Франкфурте торговался на 1,1% ниже в то же время.

Сколько сейчас составляет долг Франции?

Правительство находится под особым давлением, поскольку государственный долг достиг рекордных уровней по сравнению с двумя сроками президента Эммануэля Макрона, что беспокоит инвесторов и становится одним из основных вопросов в преддверии президентских выборов в следующем году.

Долг в настоящее время составляет 3 596 триллиона евро, что эквивалентно 119% валового внутреннего продукта (ВВП), предполагая, что ослабленные государственные финансы страны, вероятно, будут доминировать в кампании.

Что предлагает Жан-Люк Меланшон?

Одно из предложений по решению проблемы задолженности является особенно спорным. Кандидат в президенты Франции Жан-Люк Меланшон предложил отменить французские государственные облигации, принадлежащие Европейскому центральному банку, чтобы высвободить деньги для государственных расходов, утверждая, что это освободит ресурсы для инвестиций.

Идея была быстро отвергнута президентом Европейского центрального банка Кристин Лагард, которая утверждает, что это было бы «явным и простым нарушением» договоров ЕС, которые запрещают центральному банку финансировать государства. Она подчеркнула, что если Франция сегодня заморозит свой долг, то когда она вернется на рынки, ее кредиторы могут потребовать обременительных условий или даже наотрез отказать ей в кредитовании.

По данным министерства финансов Франции, долг страны принадлежит широкому кругу инвесторов. Четверть принадлежит французским инвесторам, четверть — инвесторам из еврозоны и еще четверть — инвесторам, базирующимся за пределами валютного блока. Оставшиеся 25% принадлежат Банку Франции в рамках закупок, осуществляемых в рамках денежно-кредитной политики Европейского центрального банка.

Вопросы и ответы

Насколько сильно выросли ставки по французским облигациям по сравнению с Германией?

В четверг ставка по кредитам в Германии составила 3,61%, примерно на 1,30 процентных пункта ниже французской. Этот разрыв, известный как франко-германский спред, достиг самого высокого уровня за последние 14 лет.

Какова текущая задолженность Франции и как она соотносится с экономикой страны?

Государственный долг Франции сейчас составляет 3 596 триллиона евро, что эквивалентно 119% валового внутреннего продукта. Это рекордный уровень за время двух сроков президента Эммануэля Макрона.

Что Жан-Люк Меланшон предлагает сделать с долгом и как на это отреагировали?

Меланшон предложил отменить французские государственные облигации, принадлежащие Европейскому центральному банку, чтобы высвободить деньги для расходов. Кристин Лагард отвергла идею, назвав её нарушением договоров ЕС.